Bli medlem i Unga Aktiesparare här
Investor har flera gånger handlats på nya rekordnivåer över 300 kronor. Investmentbolagskännaren Marcus Fridell är tydlig med att aktien inte längre är något värderingsmässigt fynd – men ser likväl Investor som ett självklart inslag i en långsiktig portfölj. ”Man kan inte heller utesluta att aktien kommer upp till en premievärdering”, säger han.
Investor har hundratusentals svenskar som aktieägare och personer som har valt att placera sina pengar i wallenbergarnas investmentbolag har all anledning att vara nöjda med utvecklingen.
I år är aktien upp omkring 27 procent och har brutit ny mark på andra sidan 300-kronorsstrecket vid ett par tillfällen.
Marcus Fridell, som arbetar som skribent på Privata Affärer och har skrivit boken “Bygg en förmögenhet: investera i investmentbolag”, konstaterar:
– Det är fullt rimligt. Substansvärdet ligger ytterligare lite högre, så man kan inte alls tala om att det skulle vara några orimliga nivåer, säger han.
Marcus Fridell tillägger dock också att Investors så kallade substansrabatt, som nu ligger på cirka 4,5 procent, är betydligt lägre än vad den har varit historiskt sett.
– De senaste 15 åren har snarare en rabatt någonstans kring 20 procent varit det normala. Ibland så hög som 30 procent. Det finns förstås en risk att rabatten ökar igen, men antagligen kommer det krävas någon form av trigger eller att marknadssentimentet försämras kraftigt för att vinden ska vända.
Skickligt på att skapa värde
Marcus Fridell är noga med att framhålla att Investor har utvecklat många av Sveriges mest framgångsrika, globala storbolag som aktiv ägare. Atlas Copco, ABB, Epiroc och SEB är ett par exempel.
– Därtill har man varit väldigt aktiv med investeringar i onoterade aktier, vilket skapat väldigt mycket värde. Exempelvis EQT grundades 1994 och i dag är riskkapitalbolaget värt 400 miljarder. Det kan man kalla värdeskapande.
Hur ser du på bolagets innehav i sin helhet?
– Investor erbjuder en väldigt väl diversifierad portfölj. Det gör den särskilt lämpad för privatinvesterare som söker en enkel och kostnadseffektiv aktieexponering. Inget enskilt innehav överstiger 15 procent av det totala portföljvärdet och ägandet är balanserad med bolag inom olika sektorer som bland andra verkstad, läkemedel och bank.
Latour är det investmentbolag som har gett allra bäst avkastning bland de stora investmentbolagen på börsen över tid. Men även Investor har avkastat klart bättre än index. De senaste tio åren har aktien gett en totalavkastning om 503 procent. Det går att jämföra med 196 procent för Stockholmsbörsens index.
– Jag tycker att det bästa med Investor som investering är att det inte är så väldigt spännande. I stället får man får någonting indexnära som bör kunna ge en bra och förhållandevis stabil avkastning över tid.
Vilken roll kan Investor spela i en portfölj?
– Jag tycker att den framför allt fungerar bra som en stabil bas för aktieplaceraren som inte vill vara så aktiv i sin portfölj. Aktien kan ha sin plats i ur och skur och är en utmärkt aktie att månadsspara i.
Möjlig premievärdering
Marcus Fridell räknar med att Investor har goda förutsättningar för att fortsätta utveckla sina ägarbolag på ett sätt som gör att substansvärdet kan växa snabbare än index över tid.
– De senaste åren har bolag som Atlas Copco, ABB och inte minst Saab haft en exceptionellt bra utveckling. Samtidigt borde det finnas en stor inneboende potential att få ut större värden i några av portföljens surdegar som exempelvis Ericsson.
Marcus Fridell är tydlig med att det finns en risk, inte minst på kortare sikt, att substansrabatten konvergerar mot sin tidigare historiska nivå.
– Samtidigt finns det lika mycket som talar för att rabattnivån kan bibehållas givet den fina historiken och att förvaltningskostnaden är försumbar. Man kan inte heller utesluta att aktien kommer upp till en premievärdering. På längre sikt är det viktigt att substansvärdet rör sig i rätt riktning och det tror jag definitivt att det kan göra i en snabbare takt än index.
