Bli medlem i Unga Aktiesparare här
Denna artikel framgår ursprungligen ur Stock Magazine nummer 2 2024
Hur går det rent konkret att de hitta de framtida vinnarna på aktiemarknaden? Douglas Forsling bjuder på klok vägledning och fokuserar extra mycket på två olika metoder som kan leda till högavkastande investeringsframgång.
Vi är många som drömmer att hitta Apple, Google, Nvidia eller Dominos Pizza tidigt. Dominos Pizza har avkastat mer än Google – tro det eller inte.
Det viktiga ordet i stycket ovan är TIDIGT eftersom man får vara med på den otroliga resan ett bolag kan ha. Tidigt innebär också att bolagen är mindre. Däremot är många av de bolag jag nyss nämnde inte ens små när de noteras. Inte minst med svenska mått mätt.
Mindre bolag har avkastat bättre än större bolag och det är rätt givet. Det är rent matematiskt lättare att växa 20 procent när omsättningen är 10 miljoner kronor än när den är 10 miljarder kronor. Många kända investerare började i småbolag och har fått en majoritet av sin överavkastning från den här tiden. Även Warren Buffett som predikar att äga stabila bolag med en bevisad affärsmodell började sin investerarresa genom att investera i småbolag.
Många vill göra stor skillnad på hur man investerar i småbolag jämfört med i stora bolag. Det har skrivits en hel del böcker på ämnet. Men om det kokas ned är värdedrivarna i ett litet bolag samma som i ett stort bolag. Bolaget måste ha bra management, en hållbar affärsmodell, en hälsosam marknad och en stabil finansiell prestation.
Men det finns några detaljskillnader i hur dessa parametrar fungerar för de olika storlekarna av bolag. Ett litet bolag är mycket mer beroende av starka eldsjälar som driver det framåt och skapar en kultur. Större bolag har ofta tagit fram rutiner och system för att styra ett större skepp framåt. Bolagets prestation ska vara någorlunda stabil oavsett vilken person som är på yttersta posten just för stunden.
Affärsmodellen är oftast testad för ett större bolag. De har nått till en skalbar volym som gör att de kan replikera sin affär på flera geografiska marknader. Ett småbolag har kanske bevisat sig på sin hemmamarknad, men inte klarat att expandera till en ny marknad. Det skapar risk och potential för att utöka deras affär. Ibland handlar börsen dessa småbolag till en hög värdering för att de förväntar sig att mer av potentialen kommer att förverkligas än vilka konsekvenser risken kan få.
Dela upp marknaden
En hälsosam marknad är väldigt brett begrepp. Jag skulle vilja dela marknaden i två större bitar. Den som styrs av dess aktörer, alltså de som säljer på marknaden och de som påverkar marknaden externt.
Låt oss ta ett exempel för att illustrera detta: Handelsbanken, SEB, Swedbank, och Nordea är aktörer på den svenska bankmarknaden och finansinspektionen påverkar den genom sina regleringar. Ibland kan externa inslag göra att marknaden inte blir hälsosam att verka på genom att bedriva företagsfientliga regleringar. Men de interna aktörerna kan också göra marknaden icke hälsosam om de ingår priskrig så att ingen tjänar pengar eller genom att ingå i en kartell som stänger ute andra aktörer vilket gör att konsumenten drabbas av höga priser.
En stabil finansiell prestation ser ungefär likadan ut mellan ett stort och ett litet bolag. Det är bara att siffrorna skrivs i miljoner eller i tusental. Det viktiga här är att bolaget tjänar pengar eller kommer att göra det snart. Man ska undvika alla bolag som inte gör vinst – oavsett om det är ett litet eller stort bolag.
Hur hittar vi kvalitativa småbolag?
Jag tycker det finns två tydliga sätt att leta efter dem. Antingen genom den kvantitativa metoden och screena på förslagsvis Börsdata efter mindre bolag. Att hålla sig runt ett börsvärde på 700 miljoner till 3 miljarder är tillräckligt stort för att det ska röra sig om ett vettigt bolag som samtidigt inte är för stort. Modular Finance, som tillhandahåller ägardata via tjänsten Holdings, har sett att vid ett börsvärde på mellan 700 miljoner kronor till 1 miljard kronor blir bolaget intressant för fonder. Det skapar ett nytt köptryck på aktien som gör att den ökar kraftigt.
För att få ned antal bolag skulle jag kolla på lönsamma bolag som har haft en stabil tillväxt, en bra avkastning på kapitalet och en sund skuldsättning. Då begränsar man sig inte för mycket och får en bra bredd på screeningen.
Det andra sättet är att kika på mer kvalitativa aspekter. Det kan göras på många olika sätt, men fokus här är att gå på mjuka kvaliteter hos bolag. Här gäller det att vara uppmärksam och nyfiken, se vilka typer av produkter är populära, vilka trender som är aktuella och andra saker som du kan få inspiration ifrån. Man kan även prata med andra som är intresserade av aktier för att få inspiration. Men du måste verkligen göra en egen analys. Mina största investeringsmisstag har jag gjort när jag lyssnat på andra och trott jag kunde hänga upp investeringen på endast deras analys.
Två praktexemplar
Jag förstår att det här kan låta lite flummigt. Låt mig utveckla och titta på två specifika bolag. Dryckesbolagen Monster och Celsius har blivit två otroliga succéer, både mätt i försäljning och i aktiekursutveckling. Jag tror inte att någon hade kunnat räkna in hur populära deras drycker skulle bli om man screenar fram bolagen. De såg alltid jättedyra ut. Men växer bolagen tillräckligt fort kan det vara befogat. Det jag vill komma fram till är att sådana här bolag går enklast att hitta genom att vara ute i världen och inte sitta bakom en datorskärm. Aktiemarknaden är en reflektion av verkligenheten. Därför är det också viktigt att ta med sig intryck från verkligheten och använda dem när man investerar.
Men vi måste också prata om riskerna. Det är inte rena gratispengar att investera i småbolag – utan det kommer med risker. Generellt är det så att småbolag går i konkurs i större utsträckning. Mindre bolag har oftast sämre villkor att finansiera sig, en mindre organisation har mindre absorberingsförmåga gällande stora interna och externa ändringar och generellt har dessa bolags aktier sämre likviditet.
Småbolag kan vara vägen till högre avkastning i portföljen. Det finns dock absolut risker. Småbolag är även svårare att hitta. Men det är också där du kan få högre avkastning. Konsten är att hitta dessa innan de blir stora och våga rida vågen då snabbväxande bolag ofta har höga värderingar.
Ge er ut och leta nu. Jag önskar er en lyckad jakt.
